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中融基金总老总黄震: 抓住有利集团进步具备时机

  虽然之前A股的走势在一定程度上受到外部因素的影响,但近期这种影响越来越小了,包括投资者的心态越来越稳定,也就是大家常说的“脱敏”。我们需要做的就是在这种常态之下,去调整投资策略,适应市场变化,为投资者获得稳健收益。

建立合理的激励机制和风控体系  公募是一个轻资产重人才的行业,人才是行业发展的根本。而黄震认为,薪酬是吸引人才的重要因素,但并不是全部因素。  他认为,吸引人才,一方面需要合理的激励水平,另一方面需要给人才成长空间。“我现在的主要工作之一,就是稳定投研文化,建立起一个有着中融基金基因的投研团队。公司目前投研团队稳定,氛围良好,业绩优良,正是做这件事的时候。”  “我们要求基金经理有自己的理念和风格,投资不能没有章法。作为专业投资者,我们靠投研体系框架去获取超额收益。”黄震介绍,中融基金内部有一套行之有效的方法来量化和评价基金经理风格的稳定性。“相关部门从各个角度给基金经理做风格回溯,最终得出一个量化结论。风格是否鲜明、稳定,是公司对基金经理考核的重要一项。”  风险控制能力则是公司考核基金经理的另一部分。黄震认为,基金经理是其所管理产品的第一责任人,但是风险控制责任并不只是个人的事,公司要从团队到机制到考核建立起一整套风险控制体系。  投研团队的协作也非常重要。黄震表示,在好的投研团队中,研究员与基金经理处于一种愉快的合作关系中。  在中融基金,除了基金经理,公司也对研究员进行合理的激励。他介绍,中融基金对研究员的考核主要取决于两方面:一是基金经理评价打分,这也是业内通行的做法;二是研究员推荐的股票构建成一个模拟组合,模拟组合的收益率决定研究员的考核业绩。  中融基金实行优胜劣汰机制。黄震认为,合理的奖惩机制可以激发员工奋斗,但是他认为激励必须与公司文化契合。对于目前在行业引发讨论的“事业部制度”,黄震认为不能一概而论。事业部制度不一定都是好或者不好,要看它是否契合公司的文化。  黄震说话语调温和,中融基金很多员士表示“很难想象黄总发脾气是什么样”。黄震说,入行早期经历了市场动荡而彻夜难眠的煎熬阶段,习惯之后,现在心态已经平和,“大部分时候都能比较淡定地面对很多事情”。他认为“读书”是减压和进步的方式,阅读可以不局限于投资领域,只要感兴趣,都可拿来读,开卷有益。在阅读时既能够学习又能减压,而他现在正在看的一本书是《三国志》。黄震说,要有效平衡工作、学习和生活三者的关系,养成良好的生活习惯,这样做什么都会很有效率。  提升权益投资竞争力  黄震介绍,中融基金于2013年成立,2014年开始发力,直至成为行业中游公司。他坦言,身处公募行业,一刻也不敢松懈,稍微懈怠就会被行业甩在身后。“行业日新月异,一步落后,要赶就很难了。”  他表示,一定要抓紧时间进一步强化权益投资能力。“在经济结构调整期,信用风险逐渐释放,加上理财子公司逐批成立并发力,公募基金优化和提升权益投资核心竞争力已经刻不容缓。”  在与记者的交谈中,他经常使用“如果不怎么样,就会怎么样”的句式,显示出强烈的危机意识。黄震说:“中融基金发展到现在,已经具备了一定的韧性,具备了一定的抗风险能力,但是公司上下还是保持着危机意识,危机意识贯穿了中融基金的成长历程。”  6岁的中融基金经历了公募行业发展的诸多变化。“当机会来临时,我们会判断这个机会适合不适合参与,一旦决定参与便全力以赴。”黄震介绍,2016年,中融基金认为权益市场短时期内会比较低迷,于是将业务重点转向债券。而从最开始的从货基起家,到2015年大力发展分级指数基金业务,到2016年又着力打造债券投资能力,2017年布局FOF业务,中融基金一步一个脚印,稳扎稳打。2018年下半年A股市场低迷,中融基金看到权益市场已经进入底部阶段,开始着手强化权益投研业务,引入资深基金经理,扩充研究团队,建立投研交流机制,明晰考核导向。因此,公司抓住了今年以来权益市场的机会,权益产品业绩整体排名行业前列。  黄震认为,在危机意识下,中融基金不断在中国资本市场的发展变化中挖掘机会。  2019年中国资本市场迎来了科创板的设立。科创板承载了中国资本市场改革的重要使命,黄震认为,对于专业的机构投资者来说,科创板既是机遇又是责任。  “科创板对于我国证券市场意义重大,是证券市场服务实体经济,实现市场有效定价、优化资源有效配置的关键一环。公募基金作为机构投资者的代表,必须认真投入,以专业能力实现科创板公司的合理定价和稳定运行,体现公募基金的社会责任。另一方面,科创板本身也是投资机会,对于中融基金来说,也是一个发展契机。我们力争抓住这一历史性机遇。”针对科创板,中融基金目前已形成了深入的研究机制和良好的协调机制。  如今,被动投资成为全球趋势,国内被动投资也开始大行其道,中融基金则从去年开始布局ETF业务。  黄震认为,作为资产配置工具,ETF具有广阔的发展前景。“在2018年认清了这一点后,我们就开始布局了。”中融基金的首只ETF,选择跟踪央视财经50指数。黄震分析,一方面,央视财经50指数的选股机制非常好,历史业绩优秀,大幅跑赢同期市场其他主要指数;另一方面,作为中融基金进入ETF市场的首只产品,在其他指数竞争激烈的情况下,需要走差异化竞争的路线。  “发行首只ETF其实是很大的一个工程:要上系统,要进行人员培养,包括前中后台很多岗位都涉及。此外,产品发行要与交易所充分沟通,与指数供应商充分沟通。”黄震认为,ETF代表了我国公募行业的长期发展方向,因此,中融基金不能缺席。近期,中融基金又拿到了首只宽基ETF产品——中融中证500ETF的批文。  目前,中融基金在100多家公募基金公司中位于中间位置。进入中游之后,中融基金的目标是什么?  黄震介绍:“我们希望在排名上还能够有所提升。很多机构在挑选公募基金开展合作时,行业排名是他们的重要考量条件。我们希望先把重要的业务都布局起来,这样一来,客户的需求我们都可以满足。当然,各个业务条线精进还需要时间。”  公募基金行业头部效应基本形成,次新基金公司的突围充满了挑战。正因如此,中融基金新晋总经理黄震表示,中融基金成立6年来,丝毫不敢松劲,力求抓住有利于公司发展的所有契机。  作为一家次新基金公司,中融基金给外界的印象是干劲十足。黄震认为,公司上下都有“奋斗者精神”,这种精神是中融基金企业文化的内核,也是公司6年来在公募行业慢慢站稳脚跟的原因。黄震认为,一家具“奋斗者精神”的公募基金公司应竭尽全力捕捉市场所有的发展契机,如同一个参加高考的学生,需要答对所有可以答对的题,拿到尽可能多的分。如今,已经跻身行业中游的中融基金,未来除了奋斗精神,同样重要的是正确部署,踩准行业发展节奏,运筹帷幄,决胜千里之外。  在行业站稳脚跟  8月8日,中融基金发布公告,原副总经理黄震于8月7日起升任公司总经理。  入职中融基金之前,黄震一直在券商工作,而在升任中融基金总经理之前,他在中融基金还有多个岗位的历练经历。黄震表示,此前一直专注于投研条线,上任之后将加强对各领域的了解。“因为你不对公司各项业务有一个比较全面而深入的了解,你就没法开展工作。”  对于刚刚走过6个年头的中融基金,黄震的评价是“在行业里站稳了”。2019年7月,公募基金年中规模排名显示,扣除货基和短期理财之后,中融基金排在第55名,在100多家公募基金公司中位于中间位置,在“同龄”公募基金中属于发展比较快的。  但目前整个公募行业竞争激烈,内部竞争和来自银行理财子公司的压力都比较大。不过,中融基金从诞生到现在,一直比较拼。他认为,“奋斗者精神”是中融基金的文化核心。“公司能发展到现在的规模,主要靠的就是这种企业文化。从中融基金成立到现在,大家都没有松劲儿,一直保持着成长的状态。”  但公募行业经过21年的发展,已经出现了一些特色鲜明的公司,如东方证券资管的精品店模式在行业树立了口碑,嘉实基金的投研架构受到市场普遍认可,华夏基金在被动投资上的耕耘也进入收获季。如今6岁的中融基金虽然可以解决“吃饭”问题,但与这些头部公司相比,还有一些差距,下一步中融基金如何突围?  针对这个问题,黄震认为,应继续保持和强化权益投资方面的核心能力,在全球资管行业进入资产配置为王的时代背景下,布局以ETF为代表的被动投资产品。  □本报记者吴娟娟

风险控制能力则是公司考核基金经理的另一部分。黄震认为,基金经理是其所管理产品的第一责任人,但是风险控制责任并不只是个人的事,公司要从团队到机制到考核建立起一整套风险控制体系。

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  黄震:今年是公募基金成立21周年,行业取得了良好的成绩主要有三大原因。首先,伴随着国民经济发展,财富管理行业市场蛋糕非常大,这是一个大前提。其次,公募基金其实它诞生以来,非常规范严格,相对于其他金融机构,具有独特优势。最后,公募基金的核心能力是投研,主动投研能力是我们的核心竞争力,支撑公募基金行业蓬勃发展。

“发行首只ETF其实是很大的一个工程:要上系统,要进行人员培养,包括前中后台很多岗位都涉及。此外,产品发行要与交易所充分沟通,与指数供应商充分沟通。”黄震认为,ETF代表了我国公募行业的长期发展方向,因此,中融基金不能缺席。近期,中融基金又拿到了首只宽基ETF产品——中融中证500ETF的批文。

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但公募行业经过21年的发展,已经出现了一些特色鲜明的公司,如东方证券资管的精品店模式在行业树立了口碑,嘉实基金的投研架构受到市场普遍认可,华夏基金在被动投资上的耕耘也进入收获季。如今6岁的中融基金虽然可以解决“吃饭”问题,但与这些头部公司相比,还有一些差距,下一步中融基金如何突围?

  南方基金鱼晋华:最大的不同在于,FOF是公募基金产品,是纯粹的资产管理业务。而投顾业务是投资与顾问服务的融合,是基于对客户需求与风险承受能力的差异化、而为其提供更合适的投资解决方案。通过投资顾问的服务,更好的帮助投资者改进投资行为从而提升投资体验。也即,除了投资,投顾业务还包括投前、投中、投后的各项投资顾问服务,实际上兼具资产管理与财富管理的性质。

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作为一家次新基金公司,中融基金给外界的印象是干劲十足。黄震认为,公司上下都有“奋斗者精神”,这种精神是中融基金企业文化的内核,也是公司6年来在公募行业慢慢站稳脚跟的原因。黄震认为,一家具“奋斗者精神”的公募基金公司应竭尽全力捕捉市场所有的发展契机,如同一个参加高考的学生,需要答对所有可以答对的题,拿到尽可能多的分。如今,已经跻身行业中游的中融基金,未来除了奋斗精神,同样重要的是正确部署,踩准行业发展节奏,运筹帷幄,决胜千里之外。

  南方基金鱼晋华:从美国投顾市场和养老投资及相关FOF产品发展来看,二者形成了非常良性的生态环境。美国有非常多的投顾服务基于养老场景,比如401K体系下诸多计划发起者为非金融机构,对于投资不擅长,因而聘请专业投资或顾问机构作为其投资顾问方,为其制定投资解决方案,而其解决方案来看,很多投顾方案将其引流到养老目标FOF产品中,如目标日期基金产品。我们也希望看到,国内基金投顾业务落地后,能更好的服务于国内养老投资需求。

  黄震:选拔人才离不开公司企业文化或者说价值导向,因为企业文化是一个公司的性格,我们常说性格决定命运,那么,公司是什么样的性格,就有对应的发展导向,就会走出相应的发展轨迹。所以选拔人才首先是想让这个人能够切合公司的企业文化,因为这个不是一个好坏之分,而是看是否适合,这是前提。

目前,中融基金在100多家公募基金公司中位于中间位置。进入中游之后,中融基金的目标是什么?

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  现在需要做的就是怎么样去强化我们投研的能力,去尽可能地提高我们的定价水平,提高我们的价格发现的能力。其实现在我觉得不光是债券市场,股票市场也是一样,也有很多的风险,要提高投研能力,完善投资机制。

“我们要求基金经理有自己的理念和风格,投资不能没有章法。作为专业投资者,我们靠投研体系框架去获取超额收益。”黄震介绍,中融基金内部有一套行之有效的方法来量化和评价基金经理风格的稳定性。“相关部门从各个角度给基金经理做风格回溯,最终得出一个量化结论。风格是否鲜明、稳定,是公司对基金经理考核的重要一项。”

  在公司的大力支持下,我们还开发出南方基金自有的资产配置及基金研究量化投研平台。在这个量化平台上,有功能丰富的资产配置模块、策略开发模块、基金分析、基金组合构建等模块。从而帮我们可以更加高效的开展投顾相关投研工作。

  新浪挖掘基:担任总经理和之前只管投研有什么差别吗?

黄震介绍:“我们希望在排名上还能够有所提升。很多机构在挑选公募基金开展合作时,行业排名是他们的重要考量条件。我们希望先把重要的业务都布局起来,这样一来,客户的需求我们都可以满足。当然,各个业务条线精进还需要时间。”

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  倡导奋斗者精神 打造契合公司文化的投研团队

黄震介绍,中融基金于2013年成立,2014年开始发力,直至成为行业中游公司。他坦言,身处公募行业,一刻也不敢松懈,稍微懈怠就会被行业甩在身后。“行业日新月异,一步落后,要赶就很难了。”

  国内现有的公募FOF产品,都属于标准化产品。基金投顾业务落地后,可从客户需求出发,提供定制化、差异化的解决方案。随着中国老龄化社会的来临,养老投资将成为最重要的投资场景之一。在传统的TDF产品模式下,通过选择与自己目标退休日期相临近的投顾组合,投资者可以更加高效便捷的获得与自己的风险承受能力相匹配的一站式个人养老投资解决方案。而在数字化、智能化的科技赋能之下,基金投顾业务还可以根据特定的投资者的人力资本属性、风险承受能力、特别的退休安排以及现存金融资产的大小,构建出更加个性化的下滑曲线,从而为现有的公募TDF产品线提供更加丰富的图谱。

  首先,任何个体发展,都离不开大环境,中融基金也是赶上了资管行业大发展的好时候。因为中融基金2013年成立,2014年开始发力,到现在大约五六年的时间,恰好是证券市场越来越成熟,投资者的理念趋向成熟,投资者结构也越来越完善的阶段。

如今,被动投资成为全球趋势,国内被动投资也开始大行其道,中融基金则从去年开始布局ETF业务。

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6岁的中融基金经历了公募行业发展的诸多变化。“当机会来临时,我们会判断这个机会适合不适合参与,一旦决定参与便全力以赴。”黄震介绍,2016年,中融基金认为权益市场短时期内会比较低迷,于是将业务重点转向债券。而从最开始的从货基起家,到2015年大力发展分级指数基金业务,到2016年又着力打造债券投资能力,2017年布局FOF业务,中融基金一步一个脚印,稳扎稳打。2018年下半年A股市场低迷,中融基金看到权益市场已经进入底部阶段,开始着手强化权益投研业务,引入资深基金经理,扩充研究团队,建立投研交流机制,明晰考核导向。因此,公司抓住了今年以来权益市场的机会,权益产品业绩整体排名行业前列。

  南方基金鱼晋华:与银行、第三方销售平台相比,公募基金公司的优势在于投资能力与基金产品设计能力,也即在于专业的资产管理能力。而专业的资产管理能力依托的是公募基金行业20多年的规范发展、强大的合规风控体系建设与科学的投研体系、人才体系建设。

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他认为,吸引人才,一方面需要合理的激励水平,另一方面需要给人才成长空间。“我现在的主要工作之一,就是稳定投研文化,建立起一个有着中融基金基因的投研团队。公司目前投研团队稳定,氛围良好,业绩优良,正是做这件事的时候。”

  最大的挑战在于,国内投顾市场还处于起步阶段,投资者对于投顾服务的认识、投顾服务的预期还不成熟,要构建成熟完善的投顾市场是一个长期的过程。

  新浪挖掘基:支撑公募基金行业发展的因素都有哪些?

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  从海外智能投顾的兴起,可以明显的看出投顾服务日益向全天候在线、随时参与的趋势发展,而科技的赋能也使投顾行业显现出去中介化的趋势。无论是基金公司,还是第三方销售公司,无疑都将受益于这一趋势。

  黄震:还是奋斗者精神。为什么提倡这种精神?第一,中融基金把员工分为奋斗者和上班族,上班族是很合格的员工,但是奋斗者是把工作当成一种事业。在奋斗者心中,我并不是在为公司打工,而是以公司的工作为自己的事业。这样他整个的精神面貌这种状态完全都不一样。

他表示,一定要抓紧时间进一步强化权益投资能力。“在经济结构调整期,信用风险逐渐释放,加上理财子公司逐批成立并发力,公募基金优化和提升权益投资核心竞争力已经刻不容缓。”

  新浪挖掘基:如何看待公募投顾业务未来的竞争格局?什么样的公司能够脱颖而出?公募投顾业务面临的最大挑战是什么?贵公司将如何应对?

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