图片 1

首家基金投顾收取报酬标准出炉 新方式将退换行业生态

  作为国内位居前列的投资机构之一,坚持价值投资,为客户提供优秀的解决方案是我们的优势。我们将在客户资源领域进行拓展,同时通过科技赋能,打造全天候的投资顾问能力。

南方基金鱼晋华:发挥公募资管特长为客户打造全天候投资顾问能力  “基金很赚钱,基民不赚钱。”已经成为百姓理财的日常中,老生常谈的话题。  一直以来,国内公募行业为了解决这个“顽疾”,始终致力于从基金产品端发力。而如今,基金投资顾问业务试点的正式落地,将为这一问题的解决开辟重要的道路。  21年来,作为价值投资的标杆,公募行业的先锋,南方基金此番一如既往擎旗而上,顺势发布了旗下智能投顾子品牌“司南智投”。  南方基金宏观研究与资产配置部总经理鱼晋华表示,基金投顾业务的发展,是国内外科技发展和资管行业发展的大势所趋。作为国内老牌公募的代表,南方基金将一如既往地发挥自身专业的资产管理能力,通过“司南智投”作为载体,一键式为每一位客户量体裁衣,提供三大场景式的投资解决方案。  顺应趋势解决长期资产配置痛点  所谓“公募基金的投资顾问业务”,主要是指拥有相关资质的投资顾问机构,接受客户委托,在客户授权的范围内,按照协议约定为客户做出投资基金的具体品种、数量和买卖时机的选择,并代替客户进行基金产品申购、赎回、转换等交易申请。  在国内,券商投顾业务发展依旧,而此番基金投顾破冰试点,被喻为“买方投顾时代”的行将到来。  而在国际上,以美国为代表的成熟资本市场,投顾业务的发展早已如火如荼。  在鱼晋华看来,美国投顾业务的迅猛发展,有其特定的国情与驱动因素。投顾行业的快速发展,反过来也在推动美国资管行业的重塑。“美国一些大型共同基金公司通过在投顾业务上的战略性布局,事实上也在推动资管行业与财富管理行业的整合。”  回到国内,中国的公募基金行业已经有21年的历史,创造了非常优秀的长期年化业绩。然而,根据基金业协会的统计,大多数的基金投资者并没有很好的分享到公募基金行业创造的回报。  在鱼晋华看来,对于“基金赚钱,基民不赚钱”的痼疾,主要有两个方面原因:  第一、投资者在基金投资中缺少合理的资产配置,导致基金投资往往过度集中在单一资产上。比如全是货基,看起来很安全,但是长期收益过低,无法抵御通胀风险。或者资产配置过于集中于股票型基金,导致收益波动性非常大,降低了投资体验。  第二、在于投资者在基金投资中没用应用恰当的策略,导致很多基金投资者往往是像交易股票一样,频繁的去申、赎基金。造成的结果往往是高买低卖,从而大幅的影响投资收益。  而作为南方基金投顾业务的重要载体——“司南智投”,正是瞄准了这项基金行业痛点而精心设计的产品。  “中国公募基金行业的发展有自己的国情与特定阶段。但在数字化与智能化时代,借助于科技赋能、更好的服务于投资者,满足投资者日益个性化的需求,是中外资管行业所面临的共同趋势。我们希望通过投顾业务的发展为投资者提供更为多元化的产品类型;并通过结合产品的开发与组合构建,为投资者提供不同场景下的解决方案。”鱼晋华表示。  集聚优势发挥公募基金专业资管能力  公募投顾业务现行试点,未来向全市场铺开势在必行。业内人士指出,在未来诸如证券公司、银行以及第三方销售平台,均有望参与公募投顾业务。  面对国内资管行业千军万马的竞争,南方基金将如何做到一马当先?差异化的突破点在哪里?  “与银行等平台相比,公募基金公司的优势在于投资能力与基金产品设计能力,也即在于专业的资产管理能力。”鱼晋华表示。  而专业的资产管理能力,在鱼晋华看来,依托的则是公募基金行业20多年的规范发展、强大的合规风控体系建设与科学的投研体系、人才体系建设。  南方基金作为国内规模位居前列、投资绩效优秀、产品丰富的专业投资机构,在投资策略和解决方案上有丰富的经验。公司为投顾业务的推出做出了多年的准备。公司早在自有APP平台上已推出系列基于目标风险策略的账户式基金组合。通过对于宏观经济中的快变量,以及大类资产的估值变化以及相对性价比的跟踪研究,实现动态性资产配置,以期帮助组合获得了更多的阿尔法收益。  而“司南智投”作为公司全新发布的投顾品牌,是公司财富管理体系的一次升级。鱼晋华强调,以公司资产配置能力、风险管理能力以及客户服务能力为依托,实现了投资及顾问服务价值链条的整合。  量体裁衣三大场景助力投资者生财有道  面对星辰大海式的基金市场,如何明辨方向,做到“弱水三千,只取一瓢饮”?筛选出最合适每一位客户的产品?  鱼晋华表示,根据相关制度和指引规定,南方基金建立了投顾业务基金备选库管理制度,并制定了相应的基金入库标准和流程,并且由公司的投顾业务投资决策委员对投顾基金备选库的出入库进行审核。  在基金选择的方法上,鱼晋华介绍,南方基金基于“四P原则”,即人、投资理念、组合和业绩,构建和研发了自身特有的基金研究评价体系。  在基金研究中,结合定量与定性研究,对包括基金公司、基金经理以及基金产品在内的三个维度展开多角度研究。  在基金经理层面,南方基金关注基金经理所管理所有产品的投资绩效。通过净值分析风格模拟将基金进行量化分类,在各细分类型下,进行基金的量化评价筛选,关注风险调整后收益、超额收益、超额收益的稳定性、以及风格的稳定性。  南方基金关注基金经理对于产品的运作思路及市场观点,会对基金持仓分析进行深入分析,通过分析产品在不同市场环境中的表现进一步分析印证投资经理所适应的市场环境。  “在公司的大力支持下,我们还开发出南方基金自有的资产配置及基金研究量化投研平台。”鱼晋华表示,“在这个量化平台上,有功能丰富的资产配置模块、策略开发模块、基金分析、基金组合构建等模块,从而帮我们可以更加高效的开展投顾相关投研工作。”  鱼晋华阐释,为满足客户各类投资理财需求,南方基金为客户提供三大场景的投资解决方案:  第一、绝对收益场景,满足低风险客户追求5-6%的理财需求。通过运用类CPPI策略,以低风险资产积累安全垫,再基于安全垫,通过风险预算来确定风险资产的风险敞口,组合动态管理过程中严格控制组合回撤。  第二、目标风险场景,根据客户风险偏好提供风险由低到高的目标风险型配置组合,通过运用目标风险策略,在特定风险目标和约束下,追求组合长期稳健增值和相对业绩比较基准的超额收益。  第三、多因子股基精选场景,面向高风险纯权益投资客户,我们提供纯指数化被动投资组合方案和主动精选股基组合方案,同时考虑客户偏好价值还是成长风格均有提供相应的解决方案。  展望未来,鱼晋华表示:“我们希望随着投顾业务的推出,通过更加合理的资产配置,通过线上与线下投资顾问的贴心服务与陪伴,能帮助更多投资者更加理性的面对市场的波动,减少投资者基金投资中不理性的投资行为,从而帮助投资者系统性改进基金投资的体验。”新浪声明:新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

有业内人士表示,未来基金公司或将依靠良好的投顾能力争抢客户,投顾要站在客户角度选产品,这与传统的销售利益出发点不同。

基金公司开展基金投顾业务所涉及的团队包括投资决策委员会、基金产品及资产配置研究团队、投资顾问团队,以及风控、合规、信息技术等后台支持团队,其中合格的投资顾问人员最为紧缺。基金公司传统的销售人员主要对接银行、保险等机构客户,面向普通个人投资者的服务相对较少。因此基金公司在开展投顾业务时,一方面要招募有服务个人投资者经验的销售人员,扩充投顾团队人员规模,另一方面也要加强对现有销售人员的培训教育,将其转化为能够胜任投顾业务的人才。

图片 1

“在数字化与智能化时代,借助科技赋能,更好地服务投资者,满足投资者日益个性化的需求是资管行业的发展趋势。”南方基金宏观研究与资产配置部总经理鱼晋华表示,希望通过更加合理的资产配置、线上与线下投资顾问的贴心服务,帮助投资者更加理性地面对市场波动,减少不理性的投资行为,系统性地改进基金投资体验。

基金公司在开展投顾业务时,一方面要招募有服务个人投资者经验的销售人员,扩充投顾团队人员规模,另一方面也要加强对现有销售人员的培训教育,将其转化为能够胜任投顾业务的人才。

  新浪挖掘基:如何界定“投顾”与“营销”的界限?

作为全新发布的投顾品牌,司南智投是南方基金财富管理体系的一次升级。鱼晋华,将在客户资源领域进行拓展,通过科技赋能,致力于打造全天候的投资顾问能力。

从成本角度出发,在投顾业务开展前期,基金公司不应盲目扩张投顾团队人员规模,工作重点应放在制定业务制度、熟悉业务模式、树立市场口碑上,待条件成熟后根据实际业务需求招募投顾人员、扩大业务规模。

  新浪挖掘基:您认为要目前想要做好基金投顾业务,最关键的是什么?

公告显示,该公司提供三种组合策略,将按照投资者资产总额的一定比例收取投顾管理服务费,绝对收益策略系列、股债配置策略系列、多因子策略系列投资组合策略的收费标准分别为0.8%/年、1.0%/年、1.5%/年。

新浪挖掘基:基金公司员工数量相对较少,在投资顾问业务方面的布局,需要团队多大?

  南方基金鱼晋华:基金公司作为专业的投资机构,在资产配置、策略组合构建和管理、底层基金分析评价等方面非常有优势;而第三方销售公司,有代销全市场的基金产品,同时也有较多的零售客户资源以及相关的客户风险偏好和交易习惯相关的数据。通过与第三方销售公司开展合作,可以发挥出各自的优势,从而为投资者提供更好的投资体验。

投顾业务未来或向全市场推开

目前投顾业务中的道德风险主要体现为个别销售人员为完成营销目标,向投资者提供了预期风险偏好不相匹配的产品推荐,损害了投资者的利益。这一问题可从两个方面出发来进行解决,一是优化激励及考核机制;二是加强合规管理。

  南方基金鱼晋华:为满足客户各类投资理财需求,我们为客户提供三大场景的投资解决方案:1)绝对收益场景,满足低风险客户追求5~6%的理财需求。通过运用类保本策略,以低风险资产积累安全垫,再基于安全垫,通过风险预算来确定风险资产的风险敞口,组合动态管理过程中严格控制组合回撤。2)目标风险场景,根据客户风险偏好提供风险由低到高的目标风险型配置组合,通过运用目标风险策略,在特定风险目标和约束下,追求组合长期稳健增值和相对业绩比较基准的超额收益。3)多因子股基精选场景,面向高风险纯权益投资客户,我们提供纯指数化被动投资组合方案和主动精选股基组合方案,同时考虑客户偏好价值还是成长风格均有提供相应的解决方案。

主推三大投资方案

以下是问答实录:

  南方基金鱼晋华:美国投顾业务的迅猛发展,有其特定的国情与驱动因素。投顾行业的快速发展反过来也在推动美国资管行业的重塑。美国一些大型共同基金公司通过在投顾业务上的战略性布局,事实上也在推动资管行业与财富管理行业的整合。

南方基金还设置了目标风险场景,即根据客户风险偏好提供由低到高的目标风险型配置组合。鱼晋华说:“运用目标风险策略,在特定风险目标和约束下,追求组合长期稳健增值和相对业绩比较基准的超额收益。”

当前亟需解决的问题是投资者投资理念相对滞后,对投顾业务的业务模式不够熟悉,缺乏认同感和信任度。以上问题可通过持续的投资者教育来加以解决。此外,各试点基金公司还应认真做好投研工作,为客户提供优质的投资组合方案,帮助投资者赚取收益回报,同时加强业务合规管理,切实保障投资者权益,提升巩固投资者对新业务的接受度和信任度。

  南方基金鱼晋华:从美国投顾市场和养老投资及相关FOF产品发展来看,二者形成了非常良性的生态环境。美国有非常多的投顾服务基于养老场景,比如401K体系下诸多计划发起者为非金融机构,对于投资不擅长,因而聘请专业投资或顾问机构作为其投资顾问方,为其制定投资解决方案,而其解决方案来看,很多投顾方案将其引流到养老目标FOF产品中,如目标日期基金产品。我们也希望看到,国内基金投顾业务落地后,能更好的服务于国内养老投资需求。

对于高风险纯权益投资客户,该公司开发了多因子股基精选场景,提供纯指数化被动投资组合方案、主动精选股基组合方案。“我们会根据客户偏好,基于价值或成长投资风格,提供相应的解决方案。”

基金投顾业务的目标客户既包括高净值客户,同时也包括资产规模较小的个人投资者。基金公司在提供投顾服务时,对不同客户应一视同仁,充分体现“普惠金融”的精神。

  最大的挑战在于,国内投顾市场还处于起步阶段,投资者对于投顾服务的认识、投顾服务的预期还不成熟,要构建成熟完善的投顾市场是一个长期的过程。

近日,南方基金发布了旗下基金投顾业务的管理服务费收费标准以及费率优惠方案。

招商证券研究发展中心执行董事,定量研究和基金评价团队负责人任瞳表示,基金投顾业务可为投资者提供代理交易、信息披露、组合分析等服务,覆盖投前、投中、投后全流程,给投资者带来更好的投资体验。

  相关专题:

据悉,该公司对投顾账户中投资该公司自有产品部分对应的规模不重复收取与规模挂钩的投顾管理服务费。自投顾业务上线起至12月31日,南方基金对电子直销平台投顾业务投顾管理服务费率实行0.1折优惠。

新浪挖掘基:基金投顾目标客户群体是哪部分人群,属于普惠金融吗?高净值客户为什么选择基金投顾,与私人银行、财富管理、智能投顾、大V组合等相比有什么优势?

  南方基金鱼晋华:公募投顾业务,现行试点,未来向全市场铺开,可见的未来,诸如证券公司、银行以及第三方销售平台,均有望参与公募投顾业务。我们认为,掌握核心投资能力以及客户资源的公司能够脱颖而出。

在鱼晋华看来,未来诸如证券公司、银行以及第三方销售平台,均有望参与公募投顾业务。“掌握核心投资能力以及客户资源的公司能够脱颖而出。”

新浪挖掘基:以往的公募基金产品都是标准化的产品,基金投顾如何做成标准化产品?如何解决道德风险?