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  新浪财经讯
又到一年年中时,新浪挖掘基(ID:sinawjj)盘点基金行业2019上半年大事、基金产品上半年业绩表现,邀请绩优基金经理谈谈对下半年市场看法。

吴君/制表 吴比较/制图

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  富国消费主题(519915)上半年赚58%,夺得偏股混基冠军,新浪挖掘基特邀基金经理王园园解读。

证券时报记者 吴君

近年来消费板块一骑绝尘,带动了消费主题基金净值的飙升。截止至2019年二季末,富国消费主题(519915)的净值增长率达58.1%,在414只同类偏股型基金(股票上下限60%-95%)产品中收益率列为第一(银河证券基金研究中心数据)。

  王园园透露,选股思路方面,坚持“优选行业、精选个股、集中持股、动态调整”。选股方向上,主要关注消费的三大趋势:一是行业集中度提升,即品牌市占率的提升,龙头企业进入业绩提升的红利期;
二是消费升级,这也是整个行业的大趋势;三是消费创新。

基金“中考”业绩即将揭晓,目前处于领先位置的包括多只消费主题基金,回报超过50%。基金经理认为,今年消费板块行情来自估值和业绩的双提升,看好消费行业长期机会。

“我就想做最纯粹的事,做投资以后越来越喜欢这个工作。”富国消费主题基金经理王园园在接受券商中国记者专访时表示。

  展望后市,她表示,未来随着A股市场越来越成熟,投资者结构也越来均衡的背景下,相对来说表现稳定的消费股,将有估值中枢逐渐抬升的一个变化。她认为,只要生活在继续,人们就要衣食住行,就要消费,消费投资机会也就一直存在。

消费主题基金

如何在上千只同类基金中保持领先位置,一直都是公募基金探寻和努力的方向。在选股思路上,王园园表示自己一直坚持“优选行业、精选个股、集中持股、动态调整”,更少考虑大盘或者指数的阶段性表现,专注寻找长期成长的企业,然后坚定的长期持有,分享企业自身成长带来的投资收益。

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业绩靠前

关注消费的三大趋势

  以下是实录:

受益于消费股的突出表现,多只消费主题基金业绩排名靠前。Wind数据显示,截至6月24日,主动管理偏股基金(包括普通股票基金、混合基金),富国消费主题以55.98%的年内回报处在第一位,易方达消费行业、创金合信消费主题A、汇添富消费行业等消费基金收益率也都在50%以上。

在选股方向上,王园园表示,关注消费三大趋势:

  新浪挖掘基:今年消费指数涨幅较大,市场上多只消费主题基金表现较好,您如何看待今年消费板块的投资机会?主要来自哪些细分领域?

富国基金认为,消费板块的亮眼表现来自估值业绩的双升。“去年底消费股的估值杀得比较厉害,今年以来食品饮料板块表现超预期,养殖行业也非常突出。”

一是行业集中度提升,即品牌市占率的提升,龙头企业进入业绩提升的红利期;

  王园园:今年消费板块的优秀表现,源于去年底消费股的估值杀得比较厉害,当时整个市场都是在估值底部很低,今年以来食品饮料的业绩表现也超了预期,成为了消费里面涨得最好的子行业。另一个涨得好的行业是养殖,来自于自身产业周期的推动,产能去化也远超市场预期,从而带来了今年比较大的一个机会。总体来说,消费的靓眼表现来自于估值和业绩的双升。

创金合信消费主题基金经理陈建军表示,经济增速放缓,具有高ROE和优秀现金流的核心资产日益稀缺,而消费行业拥有不少这样的资产。“我们的消费主题基金今年在食品饮料、家电、日用品等行业中精选业绩优异标的,集中持有;同时抓住了这波比较确定的猪周期,重点配置行业龙头。”

二是消费升级,这也是整个行业的大趋势;

  新浪挖掘基:消费是一个比较大的主题,包括食品饮料日常消费,也分为可选消费、必选消费等,或者更大范围,您管理的基金今年表现较好,在选股上主要思路和方向是什么?

申万菱信消费增长基金经理季新星认为,去年下半年,一些中长期竞争力突出的消费品龙头公司估值被压到了历史波动区间下限,今年在几个因素催化下,估值修复到了合理水平。“今年我们重点关注公司中长期现金流折现价值和当前估值的匹配程度,比如家电、白酒、医药等行业具有核心竞争优势的公司,一季度也配置了盈利趋势向好的生猪养殖板块。”

三是消费创新,包括产品、服务和商业模式等,而就她本人而言也主要是围绕这三个大方向去精选个股。

  王园园:选股思路上,我一直坚持“优选行业、精选个股、集中持股、动态调整”,从而持续寻找可持续成长的优质企业,赚企业成长的钱。

但基金经理也认为,在经历了一季度估值修复行情后,消费板块整体估值趋向合理,当前操作上会相应调整持仓结构。也有基金经理坚持长期持有优质个股。

王园园认为,大消费行业的魅力有三点:

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