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农银汇理两大“劣势”成挑战 施卫或“忽略”产物布局失去平衡-银行频道-今日头条网

  文/涤生

虽然大佬最终是要自立门户,但从被中欧挖墙脚一事就可看出,农银汇理对于公司核心投研人才的吸引力着实不怎么样。根据历史资料看,曹剑飞掌舵的农银汇理行业成长基金,从2008年8月4日到2014年4月15日五年累计收益率为138.65%,拿下市场第一的位置,从而借此一战成名。

资料显示,农银研究精选混合的业绩比较基准是65%×沪深300指数+35%×中证全债指数,但其成立近6年,累计跑输了业绩基准34.09%。

图片 1乔迁管理该产品情况 数据来源:新浪基金数据库

图片 2农银信息传媒股票十大重仓股  截至6月30日
数据来源:新浪基金

而且农银汇理多因子股票是量化型产品,并非集中在单一行业,而且这一类型具有配置面广泛的特点,这样的特点尤其适合当下普涨的行情,但结果却给投资者泼了一盆冷水,而且浇得透心凉。身为新基金,目前投资者还无法知道基金经理到底买了什么,但这差劲的业绩已经让人忍无可忍了。

随即在2016-2018年,毫无疑问,仅在2017年出现业绩盈利,但从风格看,尽管宋永安格外偏爱绩优龙头股,而且全年始终重仓中国平安、贵州茅台(600519)、万科等股票,但却过渡集中在银行业上。在2017年上半年,前十大重仓股里有6只都是银行股,下半年才逐渐买入了家电、光伏等个股,从而业绩虽然上涨了17.76%,但也并不突出,更何况在紧接着的2018年又都亏了回去。

  据资料显示:季侃乐先生:管理学硕士。2009年加入兴业全球基金管理有限公司,历任研究员、基金经理助理,2014年11月24日至2015年12月31日任职兴全全球视野股票型证券投资基金基金经理,现任兴全有机增长灵活配置混合型证券投资基金基金经理(2015年12月31日起至今)。

  现任基金经理韩林,累计任职时间为3年88天,任期回报为-8.09%,行业同类产品229只中排180位。查阅数据,韩林除管理该产品外,还管理2只产品,农银尖端科技混合、农银物联网混合,任期回报为正,但排名相对靠后。

农银信息传媒业绩累计亏损最多?渠道费用支出超合理水平

而从农银汇理旗下基金累计亏损最多的几只产品看,基本都属于主动权益基金,农银信息传媒股票可谓是“最熊”的基金,截至8月26日,累计亏损26.51%。而目前管理这只基金的基金经理韩林,历任兴业证券(601377)研究所电子行业研究员、农银汇理基金管理有限公司研究员,但管理经验仅有3年半左右,正是“青黄不接”的时候。

图片 3数据来源:新浪基金数据库

图片 4数据来源:新浪基金

相比之下,农银汇理多因子股票的量化策略是结合投资时钟、行业景气度、行业估值、行业动量和行业超跌偏离度等基本面和技术面模型,在沪深300指数行业权重的基础上对所有行业进行评估。而这样的投资范围不仅会非常广泛,而且涉及很多周期性行业。农银汇理多因子股票之所以业绩落后,很大原因可能是该基金在周期性行业中投资了很大比重,而年初以来,除了银行、机械设备等少数周期性行业涨幅明显,其余大多数周期行业都表现不理想。

另一只累计跌幅较大的农银新能源主题在成立了3年多时间里,也亏损了11.44%,而目前的基金经理除了仅参与管理7天的赵诣以外,就是同样有着3年多经验的顾旭俊了。该基金也是顾旭俊管理的第一只基金,同另外管理的2只基金共同构成了落后“三兄弟”,无论是任职回报还是最大回撤都比韩林更差。近三成基金累计收益率落后基准
7年老将宋永安名列倒数第二

  兴全有机增长混合成立于2009年03月25日,累计单位净值:2.7334元,最新规模:43.26亿。截至9月21日,成立以来净值增长率为177%,今年以来净值增长率为-26%。

  资料显示,农银信息传媒股票成立于2015年06月24日,最新规模为13.47亿。累计单位净值:0.6964元。今年以来,业绩回转,截至7月30日,净值增长率21.28%。

下面让我们看看,这位令投资者得不偿失的基金经理是谁吧。资料显示,农银汇理多因子股的基金经理名叫魏刚,此人毕业于中国人民大学,在券商和基金公司担任过研究员、投资经理助理、投资经理。加入农银汇理基金公司以后共管理过两只基金。

据《金证研》沪深金融组了解,农银汇理基金管理有限公司,由中国农业银行、东方汇理资产管理公司及中铝资本控股有限公司共同出资组建,其中中国农业银行持股51.67%,东方汇理资产管理公司持股33.33%,中铝资本控股有限公司持股15%。

  新浪财经讯
9月20日基金曝光台收到倪先生对乔迁管理的兴全有机增长混合(340008)的投诉,他表示:“兴全有机增长混合”这支基金重仓股9月18日实际涨幅达2.59%。但该基金当天估算1.76%实给0.95%与重仓股涨幅严重不符。”对此,新浪财经联系了兴全基金,对方积极回复称,持有人看到的重仓股实际上是二季报或者半年报,较实际持仓是有一定滞后,基金经理会根据实际市场情况、公司情况做调整,所以季报年报持仓仅供参考。

  根据基金二季报显示,较一季度,农银信息传媒股票十大重仓股中,宝信软件、广联达、兆易创新、 光环新网现身;中兴通讯由一季度第一大重仓股退至第5;中新赛克由一季度第3大重仓股退至第10;立讯精密由第2大重仓股升至第一;恒生电子由第4大重仓股升至第二。

据不完全统计,年初以来,公募基金市场上成立的新基金已接近200只,募集资金总额近千亿元,而单只几十亿、上百亿的权益基金也是层出不穷。要知道,在经过了去年的重挫后,虽然今年一月份市场已经企稳,但资金还是相对谨慎,所以一月份尽管股指收红,但幅度并不大,主要的涨幅都集中在二、三月份里。

史向明的管理经验最长,超过了10年,但其主要管理债券和货币基金,其余几位5年以上经验的老将中也仅有陈富权、宋永安、付娟、郭世凯4人主要管理权益产品,除去主要管理指数基金的宋永安以外,陈富权、付娟、郭世凯3人历年来的管理业绩还算不错。5年以上产品均有业绩翻倍的基金,但陈富权在2015年以后管理的农银策略价值混合至今的任职回报却亏损了11%以上。

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  展望2季度,我们仍谨慎乐观。A股整体估值水平虽然有所修复,但仍处在合理区间,各行业龙头估值水平与其他市场比较中仍具备一定吸引力,在MSCI逐步提高A股权重的过程中存在进一步修正空间。1季度以来的经济数据有部分好转迹象,减税降费等积极财政政策效果也将逐步体现,宏观经济预期有所好转,消费与顺周期行业基本面与估值存在修复预期。科创板稳步推进,彰显国家对支持创新型企业融资发展、资本市场改革的决心,我们也将继续关注5G、人工智能、高端装备、生物医药等战略性成长方向。

从2018年年报看,农银信息传媒股票的利润亏损金额达5.17亿元,然而为渠道贡献的客户维护费却是1296.93万元,而且在农银汇理旗下全部基金产品中,是客户维护费第二大的基金,超过其客户维护费的产品也仅有农银汇理红利这只货币基金了。

牛市期间债券基金自然不会吸引投资者,所以2014年债券基金的规模小幅下降,但货币基金则继续实现了翻倍的规模增长,可这毕竟是增收不增利的产品,管理费少的可怜,真正对基金公司形成利润贡献的产品反倒是连续缩水。从公司年度净利润上面显示的则更加直接,在2014年牛市里,农银汇理的净利润仅有6100万元,较2013年还出现了29%的下降。

图片 5 季侃乐管理该产品情况 数据来源:新浪基金数据库

  截至7月30日,近1月,农银信息传媒股票涨幅6.09%,表现优秀。未来农银信息传媒股票能否“扭亏为盈”需拭目以待。

其中2018年3月26日,也是从农银汇理量化智慧动力混合成立时起,就管理该基金至今,如今已满一年,可累计回报却是1.24%,到2018年底时,其亏损接近20%,好在今年A股普涨令其收益也快速飙升,不过大部分都弥补了之前的亏损。而另一只基金就是上文提到的农银汇理多因子股票。

韩林这3年半任职时期中,有2年多都管理着农银信息传媒股票,从2017年3月21日至今,但回报却亏损3%,期间的最大回撤竟然有35.37%,而且其管理的3只基金的最大回撤均超过30%,说明其持股的波动性高企,但所有的任职回报都跑输同类均值。

  文/涤生

图片 6数据来源:Chocie

今年一季度的A股市场在央行宽松的货币政策下,引发了强劲的牛市行情,同时也大大激发了场内外投资者的做多热情。

不过这里面也有“不同命”的公司,就拿四大行来说,工农中建都有相对应的公募基金公司,分别是工银瑞信、农银汇理、中银基金与建信基金。但如果把这四大行为大股东的基金公司做比较,那农银汇理显然就要落后很多,不仅是权益产品规模占比越来越小,而且基金经理年轻化和权益老将稀缺的特点突出,这就导致多只老权益产品的业绩大幅落后业绩比较基准,而公司原高管被查出“老鼠仓”更是对公司内部风控提出来严峻挑战。农银汇理成四大行规模“小弟”权益产品规模亮“红灯”

图片 7数据来源:基金曝光台

  上图可见,农银信息传媒股票自成立以来,净值增长率-30.36%,而区间上证指数跌13.75%。该基金业绩表现与信息传媒主题相关的上市公司区间表现有直接关系。

最大亏损幅度达到了27%,这样的“辉煌”就来自于农银信息传媒股票,从公开数据看,这只基金属于股票型基金,成立于2015年6月24日,如今的净值仅剩下0.7252元,在过去几年里,除了2017年牛市时,弱弱的上涨了7.89%以外,在其余年份里,这只基金全都下跌超过20%。

看来看去,也仅有付娟和郭世凯堪称公司的权益顶梁柱。付娟历任申银万国证券研究所分析师、农银汇理基金管理有限公司基金经理助理,现任农银汇理研究部副总经理,担任基金经理长达7年。郭世凯历任海通证券(600837)公司研究所研究员、农银汇理基金公司研究员及基金经理助理,现任农银汇理投资部总经理,担任基金经理长达5年。但二人都是一拖三基金经理,压力也是不小,也就难怪公司的权益产品规模持续缩水。

  兴全有机增长混合持有人看到的重仓股实际上是二季报或者半年报,较实际持仓是有滞后,有出入的,基金经理会根据实际市场情况、公司情况做调整,所以季报年报持仓仅供参考。

  现任基金经理“一管三”:任期回报在行业同类排名中居后四分之二

在农银汇理的历任基金经理中,最有名的莫过于曹剑飞。此人历任过券商、基金公司的分析师、研究员等职,从农银汇理离职前已经做到了公司的投资总监。2014年4月份,公司公告称曹剑飞因个人职业发展需要而离职,同期曹剑飞就迅速加入了中欧基金管理有限公司,不过仅2年以后,其又投身于私募行业。

权益基金的规模占比持续缩水的背后问题或许也是基金经理这类核心人才的捉襟见肘。目前农银汇理共有19人,其中8人的任职经验不足3年;5年以下经验的有13人。

  兴全基金回复如下