平安养大将加码另类投资比例 升高信资比例

信托计划占比约3%

  
他透露,平安养老企业年金所投资的信托计划全部来自于平安信托。“只有平安信托能让我们从一开始就介入项目的尽职调查。”王承炜解释,2013年平安养老对信托计划投资的收益率在7%-9%。

他表示,由于企业年金追求绝对收益,公司进行对是否投资另类产品从三个维度考虑:首先是对比同类项目的风险收益,其次对比股票、债券等其他金融产品,最后需要考虑投资的时点。目前看来,债权计划虽然风险较低,但收益率不高,适合低风险承受能力的组合,信托计划能较好兼顾收益和风险的需求。

   压缩创业板投资

但他认为2014年-2016年将是比较好的进行另类投资的时间窗口。一是因为在利率市场化进程中,利率以及金融资产价格有上行趋势;二是因为利率市场化过程中,一些潜在风险会暴露。“我们希望把握利率上行的时间点,同时也要关注风险,耐心选择。”王承炜说。

   提高信托投资比例

投资方面,目前公司股票仓位不超过10%,另类投资占比近5%,固定收益占比80%左右,其中银行存款占比在30%-50%之间。另类投资收益率优势显现,去年该公司投资的信托计划收益率在7%-9%之间,债权计划则在6%-7%。

  
平安养老保险股份有限公司(简称平安养老)投资总监王承炜4月10日接受中国证券报记者专访时透露,平安养老今年会加大另类投资比例,还是以投资信托计划为主。对权益类投资,虽然平安养老看重成长性股票,但对创业板会控制投资比例。对于股指期货,作为对冲工具,用到什么程度、准备怎样参与还在考察,目前尚没有涉足。

企业年金投资渠道放开的影响正在逐渐显现。

  
“我们希望金融市场对风险作出定价。我们也在观察哪些行业、哪些地区会出现风险的暴露。这个过程需要投资机构保持耐心,不要把所有的资金一次都投进去。”他说。

王承炜透露,目前另类投资中,信托计划占总投资比约3%左右,投资标的包括地产、政府投资项目都有。对产能过剩的行业例如光伏、矿产、煤炭行业几乎没有涉足,对于地方融资平台也非常谨慎。

  
平安养老对2014年股市看法不那么悲观。主要原因分两个层面:第一,基本面怎样;第二,市场对基本面的反应程度。基本面的确没有往好的方面明显转变。但是整个市场的下跌已经持续相当长的时间。市场对悲观预期已经有充分反映,无非看最后的底线在哪里。可以考察的因素就是市场对利空因素敏感还是对利多因素敏感。在目前的情况下大规模做空,风险收益比肯定是不合适的。“成长股无疑是我们最看重的。但对创业板会控制比例。因为创业板到现在这个阶段会形成严重的分化,光看概念是很可怕的。”他说。

针对投资新政放开的投资渠道,平安养老内部投资架构进行了调整,主要是针对另类投资成立了另类投资部,同时设立了专设针对另类投资的风控部门,以及信用评估、法律部门。

  
利率市场化过程中第二个影响点是风险会暴露。暴露风险的过程也让平安养老比较谨慎。

不过,他认为固定收益类投资仍是最重要的类别。“2013年权益投资差距不大,没有过度依靠股票投资获取收益,拉开差距的反而是固定收益类,5月份债市有一波牛市,6月份因为流动性紧张债券市场大跌,7月份又快速反弹,之后又大跌。去年债券市场很折磨人,我们固定收益能取得比较好的收益,主要是对波动把握较好,7月份就调整了结构,降低了固定收益杠杆,并缩短了久期。”他说。

  
“年金的债权计划投资,理论上规模可以到30%,但关键看收益率足不足,不要强求。”王承炜介绍,2014年固定收益类投资总的策略是比较平衡,不会在久期上拉长;另外,高度关注信用风险,“对债券警惕,不希望年金踩债券风险的地雷”。

该公司副总经理兼年金中心主任鞠维萍表示,集团对公司的要求是年金业务2014年实现打平,从2013年经营情况来看,仍处于亏损中。

  
据了解,企业年金是我国多层次养老保险体系的第二支柱,指的是企业及其职工在依法参加基本养老保险的基础上自愿建立的补充养老保险,属于企业内部的一种薪酬福利计划。按照相关政策,国内的企业除了可自行成立年金理事会外,也可选择专业养老保险公司等法人受托机构作为受托人,建立信托型的企业年金计划。全国企业年金已经从2007年的1519亿元增加至2012年的4821亿元,并有望在未来五年内突破万亿。

谈及2014年投资策略,王承炜表示将以平衡、防守思路为主,久期不会拉长,高度关注信用风险,权益投资上会比较均衡。

  
王承炜透露,今年会加强另类投资。他认为,影响另类投资收益率比较大的是利率市场化这个大背景。利率市场化影响两个因素,第一影响利率价格,而利率会影响所有金融资产的价格。利率市场化最关键的是去年、今年和明年。这期间整个市场的收益率水平都会上升。

平安养老保险股份有限公司近日对外界披露了2013年年度业绩和投资情况。2013年,平安养老税前利润总额6.17亿元,净利润3.83亿元,净利润较2012年度增长率为32.18%。该公司表示,企业年金部分,预计2014年年底会进入盈利周期。

   □本报记者 高改芳

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