高举公布三年规划,收入剑指百亿!中夏族民共和国GreatWall年内股价翻三番

国信证券发布的中国长城的研报指出,飞腾的五年规划收入将达百亿。根据规划,飞腾计划
2023 年员工数达到 3000 人,2024 年收入达到100
亿。信创市场空间广阔,百亿收入目标具有可行性。假设出于竞争考虑,CPU
价格出现略降,公司未来桌面CPU 均价为 800 元,服务器 CPU 均价为 9000
元,且假设公司来自于 PC、服务器 CPU 的收入分别占比 70%、30%,则对应
PC、服务器 CPU 的年出货量分别为 875 万片、33 万片。

国信计算机观点:

国信证券发布中国长城的研报指出,飞腾发布五年规划,收入剑指百亿。飞腾计划
2023 年员工数达到 3000 人,2024 年收入达到100
亿。信创市场空间广阔,百亿收入目标具有可行性。假设出于竞争考虑,CPU
价格出现略降,公司未来桌面CPU 均价为 800 元,服务器 CPU 均价为 9000
元,且假设公司来自于 PC、服务器 CPU 的收入分别占比 70%、30%,则对应
PC、服务器 CPU 的年出货量分别为 875 万片、33
万片。中国长城对飞腾收购比例为
35%,工商登记正常办理中,CPU+BIOS+主板设计+产能优势稳固信创硬件领域领军地位。假设公司于
2020 年出售中电长城大厦带来投资收益,且产能投资带来较多政府补贴,预计
19-21 年归母净利润 10.47/19.14/19.19 亿元,对应 EPS 为 0.36/0.65/0.65
元,对应当前股价 PE 为 45.8/25.0/25.0X,维持“增持”评级。

原标题:飞腾国产CPU飞腾!生态空前壮大、产品无处不在风云变幻的国际环境下,整个社会对于国产自主科技的需求空前高涨。虽然我们距离世界一流水平仍然有很大差距,但可喜的是,无论软件还是硬件,我们都在大踏步前进着。12月19日,作为国内CPU处理器开发的领军企业,天津飞腾在北京举办了第一届生态伙伴大会,畅谈飞腾发展、信息安全、生态合作,吸引了两院院士、业内专家、政府主管部门、行业协会、用户单位、软硬件厂商、系统集成商、媒体、金融机构等2000多人参加(最初计划800人),参会单位和企业超过500家。对于飞腾CPU,相信不少人有所耳闻,可能又不是特别熟悉,这里先做一下简单介绍。飞腾处理器诞生于1999年,团队规模从最初的十几人发展到如今500多人,芯片规模从几十万晶体管发展到几百亿晶体管,制程工艺从0.35微米发展到16/14纳米,形成了完整涵盖服务器、桌面和笔记本、嵌入式的高性能CPU产品线。如今,飞腾的生态合作伙伴数百家,产品应用遍布各个领域,消费端、企业办公、服务器和数据中心、云计算、嵌入式、工控等等,尤其是满足了党政、军务、金融、保密、能源、交通等对亟需国产自主的特殊行业。目前,飞腾的主力产品包含两大系列、五款型号——FT-1600A/16:面向办公业务系统服务器、互联网/云计算服务器等,FTC660
CPU内核,16核心,28nm工艺,主频1.5GHz,二级缓存8MB,三级缓存8MB,四通道DDR3-1600内存,支持双路PCIe
3.0
x16、双千兆以太网,功耗35W。FT-1500A/4:面向轻量级服务器和桌面、便携终端等,FTC660
CPU内核,4核心,28nm工艺,主频1.5-2.0GHz,二级缓存2MB,三级缓存8MB,支持上路PCIe
3.0
x16、单千兆以太网,功耗15W。FT-2000+/64:面向企业级高性能服务器、行业业务主机,FTC662
CPU内核,64核心,16nm工艺,主频2.2-2.4GHz,二级缓存32MB,八通道DDR4-2400内存,支持一个PCIe
3.0 x1和两个PCIe 3.0
x16,支持RAS可靠性,功耗96W,峰值计算性能588.8GFlops,支持2-8路并行。FT-2000/4:面向轻量级服务器和桌面、便携终端等,FTC663
CPU内核,4核心,主频2.6-3.0GHz,二级缓存4MB,三级缓存4MB,支持34条PCIe
3.0、双千兆以太网,功耗10W,相比上代FT-1500A/4性能提升一倍,功耗降低33%,并内置PSPA
1.0安全架构规范。FT-2000A/2:面向嵌入式和工业控制领域,FTC661
CPU内核,最多双核心,40nm工艺,主频1.0GHz,二级缓存1MB,单通道DDR3-533内存,支持一个PCIe
2.0
x8、双千兆以太网,功耗双核3W、单核2W。大会上,飞腾公司总经理窦强博士首先发表主题演讲,详细介绍了飞腾CPU的发展历史、现状、理念和规划。生态合作方面,飞腾正在迅猛暴发,相比于去年,OEM厂商从9家增至33家、ODM厂商从7家增至37家、嵌入式厂商从15家增至62家、通信与安全厂商从10家增至26家、存储厂商从4家增至8家、硬件产品设计新增410案、软件兼容认证客户新增157家,云和边缘、消费终端、嵌入式都形成了全栈解决方案和生态图谱。典型应用案例方面,窦强博士举了两个典型例子,一是在重要部委实现云端迁移,采用安全云平台和一体化办公平台,飞腾CPU+麒麟OS+腾讯云架构,为部里提供云计算、大数据平台支持。二是2018年实现了我国第一个金融行业国产化,完成建设银行商密办公系统构建,今年正在进行第二波合作,迁移办公系统、业务系统。另外,飞腾征信查询机已部署超过1000台,能源方面涉及继电保护、DCS应用、核电仪控和信息化等,轨道交通方面则有与中国铁科院、通号等在列车控制、车载网络、牵引传动、自动售检票等方面的生态合作。未来五年(2020-2024年),飞腾将坚持核心自主创新、产业生态开放联合的理念,聚焦信息系统核心芯片,支撑国家信息安全和产业发展,成为世界一流芯片企业,用中国芯服务社会。同时,飞腾将进行企业混改、股份制改革,打通资本市场股权融资渠道,持续投入150亿元以上用于新品研发和生态建设,团队规模将扩大到3000人以上,在武汉、成都、西安、沈阳、厂商、南京、上海、广州、海南、南京、长沙等地布局,预计2024年营业收入超过1000亿元。产品方面,近两年内飞腾将会陆续推出FT-2500、FT-3500系列新品。主论坛环节,中国工程院院士沈昌祥做了题为《用可信计算3.0筑牢网络安全防线》的主题报告。沈院士指出,维护网络空间安全是永远的主题,而实现网络空间的基础设施,CPU实现安全可信,对整个信息系统,甚至社会安宁、经济发展和国家主权至关重要性。它还介绍了可信3.0在国内广播电视、电力、5G核心网、物联网等相关领域的应用,以中国为代表的主动免疫可信计算正在深入发展。飞腾公司副总经理郭御风博士正式发布了飞腾安全平台架构标准PSPA
1.0(Phytium Security Platform
Architecture),并发布了标准技术白皮书和相关技术规范,代表可信计算系统的建设已走在世界前列。PSPA是由飞腾定义的处理器安全架构标准,从CPU层面实现国产计算机系统的本质安全,已经内置于最新的FT-2000A/64,包括十个方面的内涵:密码加速引擎、秘钥管理、可信启动、可信执行环境、安全存储、固件管理、量产注入、生命周期管理、抗物理攻击、硬件漏洞免疫。随后,中国信息通信研究院、中国联通网络技术研究院、中国联通、国电南自、中兴公司、腾讯云、紫光恒越、百度等飞腾生态合作伙伴分别发表主题演讲,详细阐述了飞腾CPU在政务、通信、电力、金融、交通、云计算、大数据、人工智能等行业和领域的应用情况。会上,飞腾还与信创领域的多家领军集成商举行了签约仪式,包括华迪计算机集团、浪潮软件集团、北京华宇、东软系统集成、东华软件、万达信息、中国电子系统、中国软件与技术(中软)。最后,20多家企业在大会上集体发布了基于飞腾CPU的全新产品和系统(详细介绍和产品展示见下一页)。长城、联想、浪潮、同方、曙光、紫光恒越、攀升、山东超越数控、北京计算机技术及应用研究所、中国电子信息产业集团第六研究所等10家国内整机企业发布了基于FT-2000/4的计算机产品,包括台式机、笔记本、一体机等,普遍搭载麒麟、UOS等国产操作系统,多数还有国产内存、固态存储。长城、浪潮、中电金融等3家企业发布了基于FT-2000/4的金融设备,紫光恒越、迈普、奇安信、网御星云、绿盟科技、迪普、深圳风云、湖南天冠、深信服等9家企业发布了基于飞腾芯片的网络安全产品,同时还有大量的国产内存、存储、交换芯片、操作系统等等。北京中软万维、天津轨道交通集团联合发布了基于飞腾平台的地铁售检票系统,包括人脸识别闸机、智能虚拟客服,现已无缝切换投入使用。上述产品已经或即将用于国内政务和企业办公、云计算、数据中心、金融等多个领域,产品性能、能耗、自主程度在同类型产品中具备明显优势,能够有效支撑国家核心信息系统的升级改造工作。上述产品的规格介绍、现场展示请移步下一页——

而中国长城对飞腾收购比例为
35%,工商登记正常办理中,CPU+BIOS+主板设计+产能优势稳固信创硬件领域领军地位。研报指出,公司经历重组后重新定位于中国电子集团信创计算的重要载体,信创唯一硬件上市平台,飞腾资产低价注入彰显公
司核心集团地位。飞腾桌面 CPU 性能领先其他国产厂商,服务器 CPU
性价比领先竞争对手。公司长期以来在信创
领域拥有主导的市场份额,并拥有国内最大的信创整机产能。公司作为信创领军企业,业务有望高速增长。

3)飞腾发布五年规划,收入剑指百亿。飞腾计划2023年员工数达到3000人(目前约400人),2024年收入达到100亿。信创市场空间广阔,百亿收入目标具有可行性。假设出于竞争考虑,CPU价格出现略降,公司未来桌面CPU均价为800元,服务器CPU均价为9000元,且假设公司来自于PC、服务器CPU的收入分别占比70%、30%,则对应PC、服务器CPU的年出货量分别为875万片、33万片。

预计2019-2021年归母净利润分别为10.47/19.14/19.19 亿元。

事项:2019年12月19日,天津飞腾首届生态伙伴大会在北京举行,飞腾总经理窦强总结了过去20年公司的发展,并介绍了公司未来五年的发展规划。

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